1. Поняття економічного аналізу Економічний аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства полягає у комплексному розгляді питань, що стосуються виробничо-технічного рівня, якості виробленої продукції та її конкурентоспроможності на

Поняття економічного аналізу При вивченні будь-якої науки, явищ природи, суспільства ми стикаємося з таким поняттям, як аналіз.

9.3. Тепер, коли ми докладно розглянули питання ефективності, широке колопроблем покращення якості, з'ясували ймовірнісну природу наслідків зміни якості, відчули постійну присутність небезпеки її

Питання 70 Аналіз фінансової стійкості Аналіз фінансової стійкості проводиться за абсолютними та відносним показникам. Абсолютні показники характеризують забезпеченість запасів та витрат джерелами їх формування. При цьому розраховують: Фсос = СОС - 33, де СОС

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Випускна кваліфікаційна робота

Оцінка фінансової стійкості підприємства

Вступ

В умовах ринкової економіки будь-яке підприємство має приділяти питанню фінансів особливу увагу. Щоб керувати фінансами ефективно, підприємству необхідно систематично проводити фінансовий аналіз. Мета фінансового аналізу - комплексне вивчення фінансового стану організації та факторів, що впливають, що дасть можливість прогнозувати рівень прибутковості капіталу та виявляти можливості підвищення ефективності її функціонування.

Здатність організації успішно функціонувати і розвиватися, зберігати рівновагу активів і пасивів у внутрішньому і зовнішньому підприємницькому середовищі, що змінюється, підтримувати платоспроможність і фінансову стійкість свідчить про її стійкий фінансовий стан, і навпаки.

Фінансовий аналіз є методом оцінки ретроспективного (минулого) та перспективного (майбутнього) фінансової стійкості господарюючого суб'єкта на основі вивчення залежності та динаміки показників фінансової інформації. Тому лише фінансовий аналіз здатний у комплексі дослідити та оцінити всі аспекти та результати руху коштів, рівень відносин, пов'язаних з грошовим потоком, а також можливу фінансову стійкість організації.

Будь-який вид господарської діяльності починається з вкладення грошей, проходить через рух грошей та закінчується результатами, що мають грошову оцінку. Тому лише фінансовий аналіз здатний у комплексі дослідити та оцінити всі аспекти та результати руху грошових коштів, рівень відносин, пов'язаних з грошовим потоком, а також можливу фінансову стійкість організації.

Під фінансовою стійкістю підприємства розуміється його здатність фінансувати своєї діяльності. Вона характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонуванняпідприємства, доцільністю їх розміщення та ефективністю використання, фінансовими взаємовідносинами з іншими юридичними та фізичними особами.

Фінансова стійкість - це стабільність фінансового стану підприємства, що забезпечується достатньою часткою власного капіталу у складі джерел фінансування.

Вона залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, це позитивно впливає фінансове становище підприємства. І, навпаки, внаслідок недовиконання плану з виробництва та реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, зменшення виручки та суми прибутку і як наслідок – погіршення фінансового стану підприємства та його платоспроможності.

Стійке фінансове становище своєю чергою надає позитивний вплив виконання виробничих планів і забезпечення потреб виробництва необхідними ресурсами.

Тому фінансова діяльність як складова частина господарської діяльності спрямована на забезпечення планомірного надходження та витрачання грошових ресурсів, виконання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного та позикового капіталу та найбільш ефективного його використання.

Актуальність цієї теми у тому, що забезпечення фінансової стійкості будь-якого комерційного підприємства є найважливішим завданням його менеджменту.

Мета даної роботи полягає у проведенні оцінки фінансової стійкості ТОВ «МашстальОптПром» та розроблення заходів щодо підвищення ефективності його роботи.

Для досягнення поставленої мети у випускній кваліфікаційній роботі вирішувалися такі завдання:

Розкриття сутності, функцій та значення аналізу фінансової стійкості підприємства та його ліквідності;

Оцінка різних підходів до аналізу ліквідності бухгалтерського балансу підприємства;

проведення аналізу фінансового стану підприємства;

Розрахунок фінансових коефіцієнтів для оцінки ліквідності та фінансової стійкості підприємства;

Оцінка ступеня платоспроможності та ймовірності банкрутства підприємства;

Предметом дослідження випускної кваліфікаційної роботи є оцінка фінансової стійкості ТОВ "МашстальОптПром".

Об'єктом дослідження даної є Товариство з обмеженою відповідальністю «МашстальОптПром».

Основними джерелами інформації для проведення аналізу діяльності ТОВ «МашстальОптПром» є документи фінансової звітності (бухгалтерський баланс, звіт про прибутки та збитки) за період 2008-2010 років.

Випускна кваліфікаційна робота написана із застосуванням різних методів економічних досліджень: абстрактно-логічний, економіко-статистичний, аналітичний, дослідницький та ін.

Робота складається із вступу, трьох розділів, висновків та списку літератури.

У першому розділі випускної кваліфікаційної роботи дано теоретичні основи аналізу фінансової стійкості та ліквідності підприємства від авторів зарубіжної та вітчизняної літератури.

У другому розділі слідує аналіз фінансової стійкості підприємства, де описується характеристика аналізованої організації, проводиться аналіз ліквідності та дається оцінка її фінансової стійкості.

Практична значимість цієї роботи полягає у можливості використання результатів аналізу діяльності ТОВ «МашстальОптПром» з метою підвищення прибутковості, ліквідності та платоспроможності підприємства.

1. Фінансова стійкість як одна із складових оцінки фінансового стану підприємства

1.1 Теоретичні основи аналізу ліквідності підприємства та різні підходи її оцінки

Фінансова стійкість - одне з показників відповідності структури джерел фінансування у структурі активів. Оцінка фінансової стійкості міцно пов'язані з ліквідністю підприємства, тобто. здатністю своєчасно виконувати зобов'язання з усіх видів платежів, реалізуючи поточні активи .

Ліквідність суб'єкта господарювання можна оцінити за його балансом. Ліквідність балансу передбачає пошук платіжних коштів лише з допомогою внутрішніх джерел (реалізація активів). Але підприємство може залучити позикові кошти з боку, якщо він має відповідний імідж у діловому світі і достатньо високий рівеньінвестиційної привабливості.

Поняття «платоспроможність» та «ліквідність» дуже близькі. Від ступеня ліквідності балансу та підприємства залежить його платоспроможність. У той самий час ліквідність характеризує як поточне, і майбутнє стан розрахунків. Підприємство може бути платоспроможним на звітну дату, але мати несприятливі можливості у майбутньому і навпаки.

Нині існує два підходи до визначення ліквідності.

Перший полягає у ототожненні ліквідності та платоспроможності, причому під платоспроможністю підприємства мається на увазі його можливість вчасно оплачувати свої борги. Це основний показник стабільності її фінансового становища. Відповідно до цього підходу ліквідність - це найширше визначення платоспроможності.

У тіснішому, конкретному значенні платоспроможність - це наявність у підприємства грошових коштів та їх еквівалентів, достатніх для розрахунків за кредиторською заборгованістю, що вимагає погашення найближчим часом.

Другий підхід визначає можливість реалізації матеріальних та інших цінностей для перетворення їх на кошти, при цьому все майно за ступенем ліквідності поділяють на чотири групи:

· Першокласні ліквідні кошти - всі види коштів;

· Швидкореалізовані активи - короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість, платежі за якою очікуються протягом 12 місяців, інші оборотні активи;

· Середньореалізовані активи - довгострокові фінансові вкладення, запаси сировини, матеріалів, малоцінні та швидкозношувані предмети, незавершене будівництво, дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців, інші запаси та витрати;

· Труднореалізовані, або не ліквідні активи - майно, призначене для поточної господарської діяльності (підсумок I розділу активу балансу).

Відповідно до цього підходу ліквідність та платоспроможність не тотожні один одному. Для нас ближчий другий підхід, оскільки коефіцієнти ліквідності можуть характеризувати фінансове становище як задовільний, проте ця оцінка може бути помилковою, якщо в поточних активах значна питома вага припадає на неліквіди та прострочену дебіторську заборгованість.

Показниками ліквідності є коефіцієнти ліквідності підприємства. Ці коефіцієнти дозволяють визначити здатність підприємства сплатити свої короткострокові зобов'язання протягом звітного періоду. Савицька Г.В. застосовує дані коефіцієнти й у оцінки платоспроможності підприємства у короткостроковій перспективі.

Найбільш важливими серед них є такі:

· Коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності;

· Коефіцієнт термінової ліквідності;

· Коефіцієнт критичної ліквідності (проміжний коефіцієнт покриття;

· Коефіцієнт абсолютної ліквідності;

· Чистий оборотний капітал.

p align="justify"> Коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності розраховується як приватне від поділу оборотних коштів на короткострокові зобов'язання і показує, чи достатньо у підприємства коштів, які можуть бути використані для погашення його короткострокових зобов'язань протягом певного періоду. Згідно з загальноприйнятими міжнародними стандартами, вважається, що цей коефіцієнт повинен перебувати в межах від 1 до 2. Нижній кордон обумовлений тим, що оборотних коштів має бути щонайменше достатньо для погашення короткострокових зобов'язань, інакше підприємство опиниться під загрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж у два (три) рази вважається також небажаним, оскільки може свідчити про нераціональну структуру капіталу.

Професор Гіляровська Л.Т. розглядає у роботі коефіцієнт термінової ліквідності. Він призначений для оцінки здатності позичальника оперативно вивільнити з обороту кошти та погасити короткострокові боргові зобов'язання та розраховується як відношення найбільш ліквідних активів (кошти та короткострокові фінансові вкладення) до термінових зобов'язань.

Деякі автори, Шеремет А.Д. та Сайфулін Р.С. взагалі не розглядають даний коефіцієнт. Можливо, це пов'язано з тим, що термінову ліквідність слід розраховувати лише у період, коли виникає потреба погасити зобов'язання негайно. Нормативне значення цього показника - 1 .

p align="justify"> Коефіцієнт критичної ліквідності (проміжний коефіцієнт покриття) відображає прогнозовані платіжні можливості підприємства за умови своєчасного проведення розрахунків з дебіторами. Для його обчислення до складу ліквідних коштів включаються кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість та інші активи. Таким чином, величина ліквідних коштів у чисельнику дорівнює підсумку розділу III активу балансу за вирахуванням іммобілізації оборотних коштів за статтями даного розділу (тобто витрат, не перекритих коштами фондів та цільового фінансування тощо). Орієнтовне нижнє значення показника - 1 .

Необхідність розрахунку цього коефіцієнта викликана тим, що ліквідність окремих категорій оборотних засобів далеко не однакова.

У разі фінансового ринку Росії існують особливості застосування цього показника. Справа в тому, що в розвиненій ринковій економіці до найбільш ліквідних оборотних коштів відносяться не лише кошти, а й короткострокові цінні папери та чиста дебіторська заборгованість.

Такий підхід цілком виправданий, т.к. по-перше, короткострокові цінні папери є високоліквідними засобами; по-друге, підприємство за умов розвиненої ринкової економіки має низку законодавчо регламентованих можливостей, з допомогою яких може стягнути борги зі свого клієнта. Однак подібних умов у російській економіці не існує через відсутність розвиненого фінансового ринку.

Найчастіше застосовується коефіцієнт абсолютної ліквідності. Він оцінюється за показником коштів. Оптимальний рівень у Росії вважається рівним 0,2 - 0,25. Існують різні підходи для розрахунку цього коефіцієнта. Ряд авторів, крім грошових коштів, використовують і короткострокові фінансові вкладення. Однак на нашу думку в умовах російської економіки абсолютна ліквідність має бути пов'язана лише з грошима, як найліквіднішим активом.

При оцінці вищезгаданих коефіцієнтів може виникнути логічна некоректність. По-перше, через те, що борги можуть погашатися протягом певного часу знаменник коефіцієнтів ліквідності стане значно меншим на момент розрахунку .

По-друге, щодо ліквідності організацій оцінка активів, представлених у бухгалтерському балансі, здійснюється за собівартістю. У разі, якщо активи організації розглядаються як забезпечення боргів, то аналізу цікаві ціни їх можливого продажу. Однак таку оцінку баланс підприємства надати не може.

У зв'язку з цим коефіцієнт поточної ліквідності, що розраховується за даними балансу, за наявності запасів в активі організації буде частково занижений, оскільки запаси в балансі оцінюються за собівартістю, а не за можливим цінамїх продаж.

Для підприємств, що мають значні резерви майбутніх витрат та (або) доходи майбутніх періодів, коефіцієнти ліквідності, розраховані без коригування поточних пасивів, будуть невиправдано заниженими. При цьому необхідно врахувати, що показники ліквідності російських підприємств і так невисокі.

Важливим показникомв аналізі ліквідності підприємства є чистий оборотний капітал, величина якого перебуває як різницю між оборотними активами фірми та її короткостроковими зобов'язаннями. Він надає організації велику впевненість у своїх силах. Адже це саме він рятує підприємство у важких економічних умовах. Наприклад, при затримці погашення дебіторської заборгованості або труднощі зі збутом продукції, знецінення або втрати оборотних коштів. Діяльність Шеремета А.Д. цей показник отримав назву чисті оборотні активи.

На фінансове становище підприємства негативно позначається як недолік, і надлишок чистого оборотного капіталу. Нестача цих коштів може призвести підприємство до банкрутства, оскільки свідчить про нездатність своєчасно погасити короткострокові зобов'язання. Недолік може бути викликаний збитками у господарській діяльності, зростанням безнадійної дебіторської заборгованості, придбанням дорогих об'єктів основних засобів без попереднього накопичення коштів на ці цілі, виплатою дивідендів за відсутності відповідного прибутку, фінансовою непідготовленістю до погашення довгострокових зобов'язань підприємства.

Значне перевищення чистого оборотного капіталу над оптимальною потребою у ньому свідчить про неефективне використання ресурсів. Прикладами є: випуск акцій чи отримання кредитів без реальної потреби у яких господарську діяльність підприємства, нераціональне використання прибуток від господарську діяльність.

Аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні коштів за активом, згрупованих за ступенем їх ліквідності та розташованих у порядку зменшення ліквідності, з зобов'язаннями за пасивом, згрупованими за строками їх погашення та розташованими в порядку зростання строків.

Залежно від ступеня ліквідності, тобто від швидкості перетворення на гроші, активи будь-якого підприємства поділяються на групи:

А1) найбільш ліквідні активи – кошти;

А2) активи, що швидко реалізуються - короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість (з терміном погашення протягом 12 місяців), інші оборотні активи, товари відвантажені з розділу II активу балансу стаття «Запаси»;

А3) активи, що повільно реалізуються, - статті розділу II активу балансу «Запаси» (за мінусом товарів відвантажених) та «ПДВ за придбаними цінностями»;

А4) важкореалізовані активи - статті розділу I активу балансу «Основні кошти та інші необоротні активи» та довгострокова дебіторська заборгованість із розділу II «Оборотні активи».

Пасиви балансу групуються за рівнем терміновості їх оплати:

П1) найбільш термінові зобов'язання – кредиторська заборгованість;

П2) короткострокові пасиви - короткострокові кредити та позикові кошти;

П3) довгострокові пасиви - довгострокові кредити та позикові кошти;

П4) постійні пасиви - статті розділу III пасиву балансу «Капітал та резерви», заборгованість перед учасниками (засновниками) з виплати доходів, доходи майбутніх періодів, резерви майбутніх витрат із розділу V «Короткострокові зобов'язання»

Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп з активу та пасиву. Бухгалтерський баланс є ліквідним, якщо дотримуються такі співвідношення (нерівності):

1) А1> = П1

2) А2> = П2

3) А3> = П3

4) А4<= П4

Перші три нерівності означають необхідність дотримання постійного правила ліквідності - перевищення активів над зобов'язаннями.

Невиконання однієї з перших трьох нерівностей свідчить про порушення ліквідності балансу. При цьому брак коштів по одній групі активів не компенсується їх надлишком по іншій групі, оскільки компенсація може бути лише за вартістю, у реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замінити ліквідніші.

Для комплексної оцінки ліквідності балансу загалом слід використовувати загальний показник ліквідності. Він показує відношення суми всіх ліквідних коштів підприємства до суми всіх платіжних зобов'язань (як короткострокових, так і довгострокових та середньострокових) за умови, що різні групи ліквідних коштів та платіжних зобов'язань входять до зазначених сум з ваговими коефіцієнтами, які враховують їх значущість з точки зору термінів надходження коштів та погашення зобов'язань.

Цей показник дозволяє порівнювати баланси підприємства, які стосуються різних звітних періодів, і навіть баланси різних підприємств і з'ясовувати, який баланс найбільш ліквідний . Позитивна динаміка загального показника ліквідності свідчить підвищення платоспроможності підприємства.

1.2 Визначення типу фінансової стійкості підприємства та система показників для його оцінки

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства – стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від кредиторів та інвесторів. Тому фінансова стійкість у довгостроковому плані характеризується співвідношенням власних та позикових коштів.

У зв'язку з тим, що цей показник дає лише загальну оцінку фінансової стійкості, у світовій та вітчизняній обліково-аналітичній практиці розроблено систему показників:

· Коефіцієнт концентрації власного капіталу;

· Коефіцієнт фінансової залежності;

· Коефіцієнт маневреності власного капіталу;

· Коефіцієнт структури довгострокових вкладень;

· Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів;

· Коефіцієнт співвідношення власних та залучених коштів.

А.Д. Шеремет, В.В. Ковальов виділяють чотири типи фінансової стійкості:

1) абсолютна фінансова стійкість, якщо запаси та витрати менше суми власного оборотного капіталу та кредитів банку під товарно-матеріальні цінності, а коефіцієнт забезпеченості запасів та витрат джерелами коштів більше одиниці;

2) нормальна фінансова стійкість, за якої гарантується платоспроможність організації (якщо запаси та витрати дорівнюватимуть сумі власного оборотного капіталу та кредитів банку під товарно-матеріальні цінності);

3) нестійка фінансова стійкість, за якої порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних коштів та платіжних зобов'язань за рахунок залучення тимчасово вільних джерел коштів у обіг підприємства (резервного фонду, фонду накопичення та споживання), кредитів банку на тимчасове поповнення оборотних коштів, перевищення нормальної кредиторської заборгованості над дебіторською та інші. При цьому фінансова стійкість вважається допустимою, якщо дотримуються таких умов:

Виробничі запаси плюс готова продукція рівні або перевищують суму короткострокових кредитів та позикових коштів, що беруть участь у формуванні запасів;

Незавершене виробництво плюс витрати майбутніх періодів дорівнюють або менше суми власного оборотного капіталу. Якщо умови не виконуються, має місце тенденція погіршення фінансового становища;

4) кризовий фінансове становище (організація перебуває межі банкрутства), у якому запаси і витрати більше суми власного оборотного капіталу, кредитів банку під товарно-матеріальні цінності та тимчасово вільних джерел коштів.

Рівновага платіжного балансу у цій ситуації забезпечується з допомогою прострочених платежів з праці, позичках банку, постачальникам, бюджету. Стійкість фінансового становища може бути відновлена ​​шляхом:

1) прискорення оборотності капіталу поточних активах, у результаті станеться відносне його скорочення на карбованець товарообігу;

2) обґрунтованого зменшення запасів та витрат до нормативу;

3) поповнення власного оборотного капіталу за рахунок внутрішніх та зовнішніх джерел.

Тому при внутрішньому аналізі здійснюється поглиблене вивчення причин зміни запасів та витрат, наявність власного оборотного капіталу, виявлення резервів скорочення довгострокових та поточних матеріальних активів, прискорення оборотності коштів, збільшення власного оборотного капіталу.

p align="justify"> Коефіцієнт поточної ліквідності (покриття), показує, яку частину короткострокових зобов'язань організації можна погасити, якщо мобілізувати всі оборотні кошти. Значення, що відповідають нормативу від 2 та вище.

Розраховується за формулою:

К тл = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2) (1.1)

Коефіцієнт швидкої ліквідності, чи коефіцієнт «критичної оцінки» , показує, наскільки ліквідні кошти організації покривають його короткострокову заборгованість. Рекомендоване значення цього показника від 0,8 до 1,5. Визначається за такою формулою:

Кбл = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2) (1.2)

Коефіцієнт абсолютної ліквідності є відношення грошових коштів, які має організація на рахунках у банках і в касі, до короткострокових зобов'язань. Значення даного коефіцієнта за період, що розглядається, повинні відповідати нормативу від 0,2 до 0,5. Визначається за такою формулою:

Кал = А 1 / (П 1 + П 2) (1.3)

Коефіцієнт автономії (Ка), розраховується як ставлення величини джерел власні кошти (капіталу) (Ксоб) (підсумок розділу 3 пасиву балансу) до результату (валюті) балансу (Б):

Ка = Ксоб / Б (1.4)

Фінансовий важіль (леверидж) До 2 , Визначається за формулою:

До 2 = КЗ/СК (1.5)

де КЗ – позикові кошти, що залучаються організацією. Взаємозв'язок коефіцієнта автономії та фінансового важеля виражається формулою: К 2 =1/ К 1 -1, звідки випливає, що нормальне обмеження для коефіцієнта співвідношення позикових та власних коштів До 2< 1.

Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними коштами фінансування (До 3 ) показує, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних джерел:

До 3 = (СК + ВА) / ОА, (1.6)

де, ВА – необоротні активи; ОА – оборотні активи.

Коефіцієнт маневреності (Км), що розраховується як відношення власних оборотних коштів (СОС) до загальної величини власного капіталу (Ксоб):

км = СОС / Ксоб (1.7)

Коефіцієнт покриття інвестицій (коефіцієнт фінансової стійкості) характеризує частку власного капіталу та довгострокових зобов'язань у загальній сумі активів організації:

До 5 = (СК + ДЗ)/В, (1.8)

де ДЗ – довгострокові позики.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу (Ккс) характеризує частку власників підприємства у сумі коштів, авансованих у його діяльність. Що значення цього коефіцієнта, тим паче фінансово стійко, стабільно і незалежно від зовнішніх кредитів підприємство. Доповненням до цього показника є коефіцієнт концентрації залученого (позикового) капіталу – їх сума дорівнює 1 (або 100%).

З приводу ступеня залучення позикових коштів у зарубіжній практиці існують різні, часом протилежні думки. Найбільш поширена думка, що частка власного капіталу має бути досить великою. Вказують і нижню межу цього показника – 0,6 (або 60%). У підприємство з високою часткою власного капіталу (СК) кредитори вкладають кошти охоче, оскільки воно з більшою ймовірністю може погасити борги за рахунок власних коштів. Навпаки, багатьом японським компаніям властива висока частка залученого капіталу (до 80%), а значення цього у середньому на 58% вище, ніж, наприклад, у американських корпораціях.

Справа в тому, що в цих країнах інвестиційні потоки мають зовсім різну природу - в США основний потік інвестицій надходить від населення, в Японії - від банків. Тому високе значення коефіцієнта концентрації залученого капіталу свідчить про рівень довіри до корпорації із боку банків, отже, про її фінансову надійність; навпаки, низьке значення цього коефіцієнта для японської корпорації свідчить про її нездатність отримати кредити у банку, що є певним застереженням інвесторам та кредиторам. Показник розраховується за такою формулою:

Ккс = СК / Валюта балансу (1.9)

Коефіцієнт фінансової залежності (КФЗ) є оберненим до коефіцієнта концентрації власного капіталу. Зростання цього у динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення знижується до одиниці (або 100%), це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство:

КФЗ = 1 / Ккс (1.10)

Коефіцієнт маневреності власного капіталу (Км1) показує, яка частина власного капіталу використовується на фінансування поточної діяльності, тобто. вкладена в оборотні кошти, яка частина капіталізована. Значенням цього можна відчутно варіювати залежно від структури капіталу та галузевої власності підприємства. Забезпечення власних поточних активів власним капіталом є гарантією стійкості фінансового становища за нестійкої кредитної політики. Високе значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризує фінансове становище. Показник розраховується за такою формулою:

Км1 = (СК+ДО-ВА) / СК (1.11)

де ВА - необоротні активи,

ДО - довгострокові зобов'язання.

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень (Ксдв). Логіка розрахунку цього показника ґрунтується на припущенні, що довгострокові позички та позики використовуються для фінансування основних засобів та інших капітальних вкладень. Коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інших необоротних активів профінансована зовнішніми інвесторами. Низьке значення цього коефіцієнта може свідчити про неможливість залучення довгострокових кредитів і позик, а надто високе про можливість надання надійних застав або фінансових поруок, або про сильну залежність від сторонніх інвесторів.

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень розраховується за такою формулою:

Ксдв = ДО/ВА (1.12)

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів (КДП) характеризує структуру капіталу. Він показує, яка у джерелах формування внеоборотных активів на звітну дату посідає власний капітал, яка на довгострокові позикові кошти. Особливо високе значення цього показника свідчить про сильну залежність від залученого капіталу, необхідність виплачувати у перспективі значні суми коштів у вигляді відсотків користування кредитами тощо. п. Показник розраховується за такою формуле:

Кдп = ДО / (ДО + СК) (1.13)

Коефіцієнт співвідношення власних та залучених коштів (Кс/з) дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Чим більший коефіцієнт перевищує 1, тим більша залежність підприємства від позикових коштів. Допустимий рівень часто визначається умовами роботи кожного підприємства, насамперед швидкістю обороту оборотних коштів. Тому додатково необхідно визначити швидкість обороту матеріальних оборотних засобів та дебіторську заборгованість за аналізований період.

Якщо дебіторська заборгованість обертається швидше матеріальних оборотних засобів, що означає досить високу інтенсивність надходження підприємством коштів, то результаті - збільшення власні кошти. Тому за високої оборотності матеріальних оборотних засобів і ще вищої оборотності дебіторську заборгованість коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів може перевищувати 1 .

p align="justify"> Коефіцієнт співвідношення власних і залучених коштів має досить просту інтерпретацію: його значення, наприклад, рівне 0,178, означає, що на кожен рубль власних коштів, вкладених в активи підприємства, припадає 17,8 копійок позикових коштів. Зростання показника у поступовій динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів, тобто. про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.

Цей показник розраховується за такою формулою:

Кс/з = ЗК/СК (1.14)

де ЗК – позиковий капітал.

Немає жодних єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників. Вони залежить від багатьох чинників: галузевої власності підприємства, принципів кредитування, що склалася структури джерел коштів, оборотності оборотних засобів, репутації підприємства та інших. Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінки їх динаміки та напрямів зміни може бути встановлені лише результаті зіставлення по групам родинних підприємств.

Можна сформулювати лише одне правило, яке «працює» для підприємств будь-яких типів: власники підприємства (акціонери, інвестори та інші особи, які зробили внесок у статутний капітал) віддають перевагу розумному зростанню в динаміці частки позикових коштів; навпаки, кредитори (постачальники сировини та матеріалів, банки, що надають короткострокові позички, та інші контрагенти) віддають перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю.

Фінансова стійкість підприємства – це певний стан рахунків підприємства, що гарантує його постійну платоспроможність. Знання граничних меж зміни джерел коштів на покриття вкладень капіталу основні фонди чи виробничі запаси дозволяє генерувати такі напрями господарських операцій, які ведуть поліпшення фінансового становища підприємства .

Балансова модель фінансової стійкості має такий вигляд:

ВА+З+ОА = СК+ДО+КО+КЗ (1.15)

де З - запаси,

ОА - оборотні активи,

КО - короткострокові зобов'язання,

КЗ – кредиторська заборгованість.

Задля більшої стійкості потрібно, щоб після покриття необоротних активів перманентним (постійним) капіталом власних джерел та довгострокових зобов'язань, їх було достатньо покриття запасів, тобто. З< (СК + ДО) - ВА. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости.

Для характеристики джерел формування запасів використовують низку показників, що відбивають різний ступінь охоплення різних видів джерел:

1. Розмір власних оборотних средств . Характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства (тобто активів, що мають оборотність менше одного року). Це розрахунковий показник, залежить як від структури активів, і від структури джерел коштів.

Показник має особливо важливе значення для підприємств, які займаються комерційною діяльністю та іншими посередницькими операціями. За інших рівних умов зростання цього у динаміці сприймається як позитивна тенденція. Основним і незмінним джерелом збільшення власних оборотних засобів є прибуток.

Не слід змішувати поняття «оборотні кошти» та «власні оборотні кошти». Перший показник характеризує активи підприємства (розділ II активу балансу), другий - джерела коштів, саме частина власного капіталу підприємства, що розглядається як джерело покриття поточних активів. Розмір власних оборотних засобів чисельно дорівнює перевищенню поточних активів над поточними зобов'язаннями. Теоретично (іноді практично) можлива ситуація, коли величина поточних зобов'язань перевищує величину поточних активів. З позиції теорії така ситуація аномальна, оскільки в цьому випадку одним із джерел покриття основних засобів та необоротних активів є короткострокова кредиторська заборгованість. Фінансове становище підприємства у разі розглядається як нестійке, потрібні негайні заходи щодо його виправленню .

СОС = СК - ВА (1.16)

2. Величина власних та довгострокових позикових джерел формування запасів та витрат. Вона визначається шляхом збільшення попереднього показника у сумі довгострокових пасивів (розділ IV пасиву балансу).

3. Загальна величина основних джерел формування запасів та витрат. Розраховується шляхом збільшення попереднього показника у сумі короткострокових позикових коштів (рядок 610 розділу V пасиву балансу).

Три показники наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами їх формування. Виявлення надлишків (+), чи недоліків (-) джерел формування запасів і витрат дозволяє визначити тип фінансової стійкості, навіщо будується трикомпонентний показник наступного виду (див. табл. 1.1).

Абсолютна стійкість трапляється рідко. Вона визначається умовою (1.1.1). Її дотримання свідчить про можливість негайного погашення зобов'язань.

Нормальна стійкість гарантує оптимальну платоспроможність, коли терміни надходжень та розміри коштів, фінансових вкладень та очікуваних строкових надходжень приблизно відповідають термінам погашення та розмірам термінових зобов'язань. Вона відповідає умові (0.1.1).

Таблиця 1.1. Класифікація типів фінансової стійкості

Передкризова (мінімальна) стійкість (умова (0.0.1)) пов'язана з порушенням поточної платоспроможності, за якої можливе відновлення рівноваги у разі поповнення джерел власних коштів, збільшення власних оборотних коштів за рахунок продажу частини активів для розрахунків за боргами.

Кризовий фінансовий стан (умова (0.0.0.)) виникає, коли оборотних активів підприємства виявляється недостатньо покриття його кредиторську заборгованість і прострочених зобов'язань.

Оцінюючи фінансову стійкість, крім вище перерахованих коефіцієнтів, застосовують додатково низку показників:

1. Коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів (Км2) . Він показує, яка частина обсягу власних оборотних коштів (у спеціальній літературі їх іноді ще називають функціонуючою, чи працюючим, капіталом) посідає найбільш мобільну складову поточних активів - кошти (ДС). Визначається він ставленням величини обсягу коштів до величини власних оборотних засобів.

Для нормально функціонуючого підприємства цей показник зазвичай змінюється не більше від нуля до одиниці. За інших рівних умов зростання показника динаміці сприймається як позитивна тенденція.

При використанні цього коефіцієнта в економічному аналізі необхідно пам'ятати про його обмеженість. Враховуючи специфіку російської економіки (відсутність ефективних ринкових інститутів) до цього коефіцієнта необхідно ставитися з великою обережністю.

Лише у міру того, як у стабільних умовах складуться нормальні, зумовлені специфікою аналізованого виду діяльності структурні співвідношення та пропорції у майні та джерелах фінансування, цей показник почне набувати аналітичної цінності.

Насамперед, він виступатиме як індикатор змін умов надходження коштів та їх витрачання. Зменшення цього коефіцієнта вказує на можливе уповільнення погашення дебіторської заборгованості або посилення умов надання товарного кредиту з боку постачальників і підрядників, а збільшення свідчить про можливість відповідати за поточними зобов'язаннями.

Км2 = ДС/СОС (1.17)

Є й інший підхід до оцінки маневреності функціонуючого капіталу. Наприклад, коефіцієнт маневреності рекомендується визначати як приватне від розподілу вартості запасів та довгострокової дебіторської заборгованості (зі строком погашення більше одного року з дати звіту) на величину власних оборотних коштів. За такої схеми розрахунку коефіцієнт маневреності власних оборотних засобів показує, яку частку їх обсягу становлять слабко мобільні поточні активи.

Значення коефіцієнта маневреності власних оборотних засобів залежить від характеру діяльності підприємства: у фондоємних виробництвах його нормальний рівень має бути нижчим, ніж у матеріаломістких, оскільки в цьому випадку значна частина власних коштів є джерелом покриття основних виробничих фондів.

1. Частка оборотних засобів у активах (Доа). Цей показник характеризує наявність оборотних засобів у всіх активах (А) підприємства у відсотках.

Доа = ОА/А (1.18)

3. Частка запасів у оборотних активах (Дз). Цей показник відображає частку запасів оборотних активах. Занадто висока їхня частка може бути ознакою затоварювання, або зниженим попитом на продукцію.

Дз = З/ОА (1.19)

4. Частка власних оборотних засобів у покритті запасів (ДСЗ). Цей показник характеризує частину вартості запасів, яка покривається власними оборотними коштами, і навіть традиційно має значення у аналізі фінансового становища. Значення цього коефіцієнта має перевищувати величину 0,5 .

ДСЗ = СОС/З (1.20)

5. Коефіцієнт покриття запасів (Кпз). Показник характеризує за рахунок яких коштів придбано запаси та витрати підприємства. Його позитивне значення говорить про те, що запаси та витрати забезпечені « нормальними джерелами покриття, тоді як його негативне значення вказує на те, що частина запасів і витрат - у відсотковому співвідношенні, придбана за рахунок короткострокової кредиторської заборгованості, а поточний фінансовий стан підприємства розглядається як нестійкий.

Розраховується співвідношенням величини «нормальних» джерел покриття запасів та суми запасів. Якщо значення цього показника менше одиниці, то поточний фінансовий стан підприємства сприймається як нестійкий.

Кпз = НІП/З (1.21)

6. Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними коштами (КОСС). Цей коефіцієнт показує частку власних оборотних засобів у загальному обсязі оборотних активів підприємства. Нормативне значення 0,1.

КОСС = СОС/ОА (1.22)

Фінансово-економічний стан підприємства, його платоспроможність перебувають у безпосередньої залежності від оборотності коштів, вкладених у активи. Чим вище показники оборотності, тим швидше кошти, вкладені в активи, перетворюються на кошти, якими підприємство розплачується за своїми зобов'язаннями.

Окремі види поточних активів підприємства мають різну швидкість обороту. Показники оборотності відбивають структуру оборотних активів підприємства міста і залежить від їх видів, запасів товарно-матеріальних цінностей, дебіторську заборгованість. Тривалість обороту поточних активів підприємства визначається сукупним впливом чинників зовнішнього та внутрішнього характеру.

До зовнішніх факторів належать: галузеве приладдя; сфера діяльності підприємства; масштаби підприємства; умови господарювання підприємства, що включають налагодженість зв'язків із постачальниками та споживачами, платоспроможний попит на продукцію підприємства. До внутрішніх факторів, що визначають ефективність стратегії управління активами підприємства, належать: система управління витратами; цінова політика; наявність облікової політики, що дозволяє використати обґрунтовані методи оцінки товарно-матеріальних запасів.

фінансова ліквідність економічна стійкість

1.3 Інформаційна база проведення аналізу фінансової стійкості підприємства

У рамках чинного правового та нормативного забезпечення здійснюється функціонування будь-якої системи фінансового управління. До них належать: закони, укази Президента, постанови уряду, накази та розпорядження міністерств та відомств, ліцензії, статутні документи, норми, інструкції, методичні вказівки та ін.

До інформації, що використовується у прийнятті фінансових рішень, пред'являються такі вимоги:

1) корисність – можна використовувати для прийняття обґрунтованих рішень;

2) актуальність - реальне відображення у кожний момент часу стану середовища організації;

3) своєчасність - якщо інформацію отримано пізніше необхідного терміну, вона не може вплинути прийняття рішення;

4) достовірність – досить точне відтворення об'єктивного стану середовища;

5) релевантність - відсутність зайвої (непотрібної) інформації, отримання інформації у точній відповідності до сформульованих вимог та уникнути роботи з непотрібними даними;

6) повнота (достатність) - облік всіх необхідних даних, необхідна для об'єктивного обліку всіх факторів, що формують або впливають на стан та розвиток середовища;

7) сумісність (узгодженість та інформаційна єдність) - можливість зіставляти дані різних часових періодів та різних об'єктів спостереження за подібними інформаційними групами, інформацію вторинну та первинну.

У процесі фінансового аналізу можна використовувати така інформація: інформація про технічну підготовку виробництва; нормативна інформація; планова інформація; господарський облік (оперативний, бухгалтерський, статистичний); бухгалтерська звітність.

Перелік додаткових даних може розширюватись залежно від завдання, поставленого під час проведення аналізу.

Одне із завдань фінансового аналізу - виявлення динаміки (тенденцій та закономірностей) зміни фінансового стану підприємства у досліджуваному періоді. У зв'язку з цим інформаційна база для аналізу повинна включати дані за період щонайменше рік із квартальною (щомісячною) розбивкою.

Від ступеня правдивості вихідних даних залежить достовірність результатів фінансового аналізу і, отже, коректність управлінських рішень, що приймаються.

Джерелами інформації щодо аналізу ліквідності бухгалтерського балансу та оборотних активів, платоспроможності організації служать стандартні форми бухгалтерської звітності :

1. Бухгалтерський баланс (форма №1).

2. Звіт про прибутки та збитки (форма №2).

3. Додатки до Бухгалтерського балансу та Звіту про прибутки та збитки (Звіт про зміни капіталу (форма №3), Звіт про рух грошових коштів (форма №4), Додаток до бухгалтерського балансу (форма №5), Звіт про цільове використання отриманих коштів (Форма №6)).

Усі вищевказані форми звітності складаються відповідно до наказу Міністерства Фінансів РФ «Про форми бухгалтерської звітності організації» від 22 липня 2003 №67н.

Метою складання балансу підприємства, розрахунку його прибутків та збитків є, з одного боку, перевірка ідентичності всіх активних та пасивних рахунків (дебета/кредиту), з іншого – отримання кількісних даних про діяльність підприємства.

У Російській Федерації актив балансу будується у порядку зростаючої ліквідності коштів, тобто. у порядку зростання швидкості перетворення цих активів у процесі господарського обороту на грошову форму.

Щоб аналіз був точнішим, на основі даних бухгалтерського обліку (у тому числі аналітичного) з розділу II активу балансу слід виділити витрати, не перекриті коштами спеціальних фондів та цільового фінансування за даними звіту про зміни капіталу (форма №3 (додаток 3)) та звіту про цільове використання отриманих коштів (форма №6 (додаток 6)), що означають іммобілізацію оборотних активів, а із зобов'язань пасиву балансу - неплатежі, а саме зобов'язання, не погашені у строк, платіжні вимоги постачальників, не сплачені у строк, недоїмки до бюджету та ін., відображені у додатках до бухгалтерського балансу (розділ 1, 2 та у довідці до розділу 2 форми №5 (додаток 5)).

Безпосередньо з аналітичного балансу можна отримати низку найважливіших характеристик фінансового становища підприємства. За підсумками складеного динамічного низки будують графіки, визначають функції, що описують поведінка тієї чи іншої статті балансу, можливий кореляційно-регресійний аналіз зіставлення змін показників, необхідні прийняття управлінських рішень.

Сучасний баланс і звітність щодо прибутків і збитків мають характер всебічного обліку діяльності та розвитку підприємства у минулому році та визначення його перспектив на найближче майбутнє.

Мета такого обліку тісно взаємопов'язана з характером інформації, яку потрібно від нього отримати, а саме відображення:

· В абсолютних цифрах капіталу та майна підприємства (балансовий підсумок);

· Структури капіталу та майна (баланс);

· Чистих власних коштів (власний капітал);

· Змін власного капіталу протягом одного періоду.

Отримання такої інформації обумовлено потребами у ній:

1) керівництво підприємства;

2) власника;

3) держави (фінансові органи);

4) кредиторів;

5) громадськості;

6) наукових інститутів тощо.

Мотиви кожної з цих сторін можуть значною мірою відрізнятися. Так, керівництво вимагає інформацію в інтересах забезпечення ефективного керівництва підприємством, власник - для контролю за діяльністю керівництва, фінансові органи - для перевірки дотримання нормативно-правової бази, кредитори ж хочуть перевіряти платоспроможність підприємства як гарантію дотримання їхніх вимог тощо.

Основним домінуючим мотивом є захист власних інтересів кожної зі сторін. Виходячи з цього, важливе місце у аналізі займає оцінка фінансового стану підприємства, його платоспроможності.

Ця оцінка проводиться не з погляду близькості до еталонного значення, а з точки зору віддаленості від критичного стану. Тому позитивне підприємство має фінансові показники, що відповідають нормативним мінімальним значенням, визначеним виходячи з критеріїв ефективності господарської діяльності та організації фінансів підприємства.

Таким чином, теоретичні основи аналізу фінансового стану підприємства, розглянуті в цьому розділі, є основною базою, що застосовується на практиці щодо платоспроможності підприємства та його фінансової стійкості.

Розглянута в цьому розділі методика аналізу та оцінки фінансового стану ТОВ «МашстальОптПром» була застосована при аналізі фінансової звітності за період 2008-2010 рр., який представлений у наступному розділі.

2. Аналіз фінансової стійкостіТОВ « МАШСТАЛЬОПТПРОМ»

2.1 Техніко-економічнахарактеристика підприємства

Товариство з обмеженою відповідальністю «МашстальОптПром» утворено 23.01.2008 року відповідно до Федерального Закону від 08.02.1998 р. №14-ФЗ «Про товариства з обмеженою відповідальністю» (ред. від 11.07.2011). Основною метою створення суспільства є здійснення комерційної діяльності у галузі виробництва машин та обладнання.

Суспільство знаходиться за адресою: 440008, м. Пенза, вул. Некрасова, 24

Основною метою підприємства є отримання прибутку. Основними завданнями є: розвиток бізнесу, збереження та залучення нових клієнтів, ефективне управління підприємством.

Основним видом діяльності ТОВ «МашстальОптПром» є: виробництво інших машин та обладнання для сільського та лісового господарства. Клієнтами підприємства є сільськогосподарські підприємства області та інших регіонів.

Підприємство є юридичною особою за російським законодавством: має у власності відокремлене майно та відповідає за своїми зобов'язаннями цим майном, може від свого імені набувати та здійснювати майнові та особисті немайнові права, бути позивачем та відповідачем у суді.

Суспільство у своїй діяльності керується Статутом підприємства, законодавством Російської Федерації та обов'язковими для виконання актами виконавчих органів влади.

Нижче розглянемо техніко-економічні показники роботи ТОВ «МашстальОптПром» за 2008-2010 роки та проведемо порівняльний аналіз у таблиці 2.1.

Таблиця 2.1. Динаміка техніко-економічних показників ТОВ «МашстальОптПром»

Подібні документи

Економічна сутність та зміст фінансового стану підприємства. Методи оцінки фінансової стійкості підприємства, система показників, що її відбивають. Розрахунок основних коефіцієнтів, що відбивають фінансову стійкість підприємства ТОВ "ПланетаБуд".

дипломна робота , доданий 29.09.2012


Поняття та фактори фінансової стійкості, показники та методи її оцінки. Планування коштів та її роль підприємствам. Техніко-економічна характеристика підприємства та аналіз його фінансового стану. Підвищення фінансової стійкості.

курсова робота , доданий 03.06.2012


Теоретичні засади оцінки фінансової стійкості та платоспроможності підприємства. Розрахунок та оцінка показників фінансової стійкості, платоспроможності та ліквідності ВАТ "Іпотечна корпорація Чуваської Республіки", шляхи їх підвищення та зміцнення.

курсова робота , доданий 14.10.2010


Теоретичні основи, сутність та завдання, методи оцінки, інформаційне забезпечення аналізу фінансового стану та оцінки фінансової стійкості підприємства. Розрахунок та аналіз відносних коефіцієнтів ліквідності на підприємстві ВАТ "Розріз Тугнуйський".

дипломна робота , доданий 03.06.2010


дипломна робота , доданий 05.01.2015


Завдання аналізу фінансової стійкості підприємства. Методики оцінки фінансової стійкості підприємства. Положення на товарному та фінансовому ринках. Ефективність комерційних та фінансових операцій. Шляхи підвищення фінансової стійкості підприємства.

курсова робота , доданий 11.03.2012


Економічна сутність, мета та завдання оцінки фінансового стану підприємства, методи її реалізації. Техніко-економічна характеристика ТОВ "Маркет-Сервіс", визначення його платоспроможності та фінансової стійкості, напрямки вдосконалення.

дипломна робота , доданий 17.04.2011


Поняття та види фінансової стійкості підприємства. Сутність фінансового аналізу, абсолютні та відносні показники фінансової стійкості. Комплексна оцінка ліквідності та платоспроможності ТОВ "АРС". Заходи зміцнення фінансової стійкості фірми.

курсова робота , доданий 01.03.2015


Сутність, роль, значення проведення комплексної оцінки фінансового становища підприємства. Організаційно-економічна характеристика ТОВ "Агропромислова компанія Весняний сюжет", аналіз фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності.

звіт з практики, доданий 13.12.2009


Фінансова стійкість та визначальні її фактори. Зміст аналізу фінансової стійкості та її роль оцінці фінансового становища. Ефективність використання фінансових ресурсів. Визначення типу фінансової стійкості та міцності підприємства.

Фінансова стійкість - це стабільність фінансового стану підприємства, що забезпечується достатньою часткою власного капіталу у складі джерел фінансування. Достатня частка власного капіталу означає, що позикові джерела фінансування використовуються підприємством лише тих межах, у яких може забезпечити їх повне і своєчасне повернення.

У загальному вигляді компанія може бути визнана фінансово стійкою при виконанні наступної нерівності:

Оборотні активи< Собственный капитал - Внеоборотные активы.

З цієї точки зору, короткострокові зобов'язання за сумою не повинні перевищувати вартості ліквідних активів. В даному випадку ліквідні активи- не всі оборотні активи, які можна швидко перетворити на гроші без відчутних втрат вартості порівняно з балансовою, а лише їхню частину. У складі ліквідних активів - запаси та незавершене виробництво. Їхнє перетворення на гроші можливе, але це порушить безперебійну діяльність підприємства. Йдеться лише про ті ліквідні активи, перетворення яких на гроші є природною стадією їхнього руху.

Окрім самих грошових коштів та фінансових вкладень сюди відносяться дебіторська заборгованість та запаси готової продукції, призначеної для продажу. p align="justify"> Частка перерахованих елементів оборотних активів у загальній вартості активів підприємства визначає максимально можливу частку короткострокових позикових коштів у складі джерел фінансування.

Решта вартості активів має бути профінансована за рахунок власного капіталу чи довгострокових зобов'язань. Виходячи з цього визначається достатність чи недостатність власного капіталу. З викладеного випливають два висновки:

1. Необхідна (достатня) частка власного капіталу у складі джерел фінансування індивідуальна кожному за підприємства і кожну звітну чи плановану дату, вона може оцінюватися з допомогою будь-яких нормативних значень.
2. Достатня частка власного капіталу у складі джерел фінансування - це максимально можлива його частка, а розумна, обумовлена ​​доцільним поєднанням позикових і власних джерел, відповідним структурі активів.

Для оцінки рівня фінансової стійкості традиційно застосовується ціла низка фінансових коефіцієнтів. Вони певною мірою показують рівень фінансової стійкості, але не відповідають на запитання, чи такий рівень є достатнім.

Їх розрахунок провадиться за показниками планового або фактичного балансу активів та пасивів. Рівень коефіцієнтів може бути відправною точкою для оцінки фінансової стійкості організації, однак, з деякими застереженнями та уточненнями. Насправді застосовуються різні методики аналізу фінансової стійкості, зокрема і коефіцієнти, одне із можливих варіантів наведено нижче.

Кожен із можливих методів оцінки фінансової стійкості організаціївказує на той самий аспект фінансової стійкості підприємства: міру його залежності від позикових джерел фінансування. Однак залежність від довгострокових позикових джерел - це не те саме, що залежність від короткострокових зобов'язань, необґрунтовано великі суми, яких можуть призвести до неплатоспроможності підприємства. Довгострокові позикові кошти за своєю суттю можуть бути прирівняні до власного капіталу. Тому жоден із розглянутих коефіцієнтів може мати самостійного значення без уточнення складу позикових джерел, тобто. без поділу їх на довгострокові та короткострокові.

Розрахувавши рівні коефіцієнтів, ми отримуємо відповіді питання, чи достатня фінансова стійкість підприємства. Першою ознакою достатньої фінансової стійкості є забезпечення фінансування необхідних запасів власними обіговими коштами. Їх не можна фінансувати за рахунок короткострокової заборгованості підприємства, тому що необхідні запаси - елемент оборотних активів, який не підлягає перетворенню на кошти для погашення боргів, а є основою забезпечення безперебійної діяльності підприємства.

Для узагальненої оцінки рівня фінансової стійкості згідно з метою аналізу можна скористатися інтегральним критерієм фінансової стійкості:

J = Кавт * Київ * Ксос * Кфу

де, Кавт – коефіцієнт автономії; Київ - коефіцієнт маневреності власного капіталу; Ксос – коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами; КФУ - коефіцієнт фінансової стійкості.

Розрахунок складових інтегрального критерію фінансової стійкості зробимо за формулами:

Кавт = СК/КАП

Київ = ФК/СК

Ксос = СОС/ТА

КФУ = СК/ПК

де,
СК – власний капітал компанії;
КАП – капітал компанії – валюта балансу;
ФК - функціонуючий капітал, тобто різниця між власними оборотними коштами та довгостроковою дебіторською заборгованістю разом із простроченою дебіторською заборгованістю;
СОС – власні оборотні кошти;
ТА – поточні активи;
ПК - залучений капітал, тобто сума довгострокових та короткострокових зобов'язань компанії.

p align="justify"> При формуванні інтегрального критерію слід враховувати таку умову: кредитори (постачальники сировини, матеріалів, кредитні організації) віддають перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю. Відповідно, власники підприємства прагнуть використовувати позикові кошти, витрати на покриття яких не призводять до погіршення фінансового стану.

Моніторинг фінансової стійкості компанії

З метою ефективного моніторингу фінансової стійкості компанії необхідний розвиток системи управління ризиками та рекомендується таке.

Внутрішнє середовище

популяризувати процеси та процедури управління ризиками до рівня співробітників з метою формування розуміння у співробітників впливу їх роботи на результати діяльності компанії, регулярно публікувати в корпоративному журналі матеріали, що розкривають принципи та процедури управління ризиками, що показують приклади управління ризиками у діяльності компанії, створити навчальні фільми, проводити на форумі консультацію з питань, пов'язаних із управлінням ризиками, транслювати кращий досвід підрозділів;

щорічно розраховувати та затверджувати рівень ризик-апетиту компанії, забезпечити єдине розуміння менеджментом рівня допустимого ризику;

визначити функції комітету з аудиту, посилити роль адміністраторів ризиків, комітету ради директорів з аудиту щорічно заслуховувати доповіді адміністраторів ризиків про актуалізацію переліку ризиків, плани з мітигації ризиків, ефективність виконання планів за звітний період, зміну рівня ризиків за минулий період, затверджувати плани з митігації на рік;

регулярно підвищувати рівень кваліфікації керівників та фахівців у галузі управління ризиками, регулярно проводити практичні заняття для керівників компанії із застосування інструментів управління ризиками у поточній діяльності (Case Study);

чітко визначити функціонал та обов'язки в посадових інструкціях співробітників, залучених до процесів управління ризиками, та положеннях про підрозділи, забезпечувати виконання функціоналу, передбаченого нормативно-регулюючими документами компанії.

Постановка цілей та визначення подій

сформулювати конкретні, вимірні тактичні цілі лише на рівні бизнес-единиц;

при постановці цілей зіставляти цілі із рівнем ризик-апетиту;

визначити допустимий рівень ризику щодо стратегічних цілей та завдань, передбачених планом стратегічного розвитку;

здійснювати визначення ризиків у прив'язці до стратегічних цілей та завдань, передбачених планом стратегічного розвитку;

забезпечити виконання інструкції щодо опису ризиків при документуванні бізнес-процесу для всіх бізнес-процесів;

при проведенні тренінгів приділити особливу увагу навчанню співробітників технік визначення взаємозалежних подій при виявленні ризиків;

формально визначити категорії та принципи категоризації ризикових подій на рівні бізнес-процесів;

виявляти як ризики, а й можливості, враховувати їх за формуванні стратегії.

Оцінка ризиків

оцінювати властиві та залишкові рівні ризиків за всіма бізнес-процесами та на рівні ключових ризиків;

розробити та затвердити єдину методологію оцінки ризиків;

підготувати та впровадити методики та підходи до оцінки ризиків кожної категорії;

внести до інструкції щодо опису ризиків при документуванні бізнес-процесів рекомендації з оцінки ризиків;

Засоби реагування

при плануванні заходів щодо мітигації ризиків зіставляти витрати на управління з очікуваним ефектом від зниження рівня ризиків;

при формуванні заходів щодо реагування на ризики також розробляти заходи для ефективного використання сприятливих можливостей;

запрошувати відповідальних керівників, які значною мірою залучені до процесу управління ризиками, на засідання правління компанії, присвячені обговоренню планування та результатів виконання заходів з мітигації ризиків.

Засоби контролю

забезпечити контроль за зміною рівня ризику, розвивати систему інформування про виникнення та розвиток ризиків;

підвищувати ступінь автоматизації системи управління ризиками, впроваджувати автоматичний контроль (наприклад, автоматизований реєстр, що надає інформацію про стан заходів з мітигації ризиків у режимі онлайн, з автоматичним повідомленням залученого менеджменту про статус заходів у разі настання визначених у рамках плану заходів термінів);

удосконалювати систему КПЕ з метою розвитку ініціативності та відповідальності співробітників компанії в рамках процесів та процедур з управління ризиками; встановити вимірювані показники, що залежать від кількісних характеристик процесів управління ризиками;

розробити та впровадити індикатори ризиків для ключових ризиків компанії, що дозволяють контролювати зміни рівня ключових ризиків, забезпечувати проактивні дії з управління ключовими ризиками.

Інформація та комунікації

сприяти створенню єдиного інформаційного поля з метою обміну інформацією про ризики (наприклад, створити єдину базу знань, що включає мережну базу даних з ризиків компанії та електронну бібліотеку, що надає доступ до зарубіжних підписок з ризиків);

формально визначити вимоги до інформації щодо процесів управління ризиками для всіх бізнес-процесів;

відображати у річному звіті інформацію про те, що ризики перебувають у допустимих межах і не загрожують досягненню цілей компанії;

розробити єдину термінологію в галузі ризику, що відповідає стандарту, та використовувати її при розробці документів з управління ризиками.

Моніторинг

регулярно проводити зовнішній аудит системи управління ризиками (у разі виходу на первинну публічну пропозицію акцій - раз на два роки, інакше - раз на три роки);

доводити результати аудиту системи управління ризиками до правління, ради директорів;

департаменту внутрішнього аудиту у звітах про результати ризик-орієнтованого аудиту бізнес-процесів доцільно проводити оцінку та пріоритизацію виявлених у ході аудиту ризиків;

запровадити єдину шкалу, що дозволяє виділяти слабкі, помірні, суттєві та критичні ризики, з метою пріоритизації та ефективного розподілу ресурсів на керування ними, проводити оцінку відповідно до розробленої шкали.

Бороухін Д. С., Царьова С. В., Гапоненкова Н. Б., Мотіна Т. Н., Бреславець І. М., Беспалова С. В., Дрождініна А. І., Скотаренко О. В., Смирнов А Ст Ст, Рапницька Н. М., Кібіткін А. І.,

2.2.3. Оцінка фінансової стійкості організації

Однією з показників стабільного становища організації є її фінансова стійкість. Вона обумовлена ​​стабільністю економічного середовища, в якому здійснюється діяльність підприємства, та результатами його функціонування.

Фінансова стійкість - це стан фінансових ресурсів, їх розподіл і використання, які забезпечують розвиток організації з урахуванням зростання прибутків і капіталу за збереження платоспроможності.

Фінансова стійкість означає:

Стабільне перевищення доходів над витратами;

Вільне маневрування грошима та ефективне їх використання;

Безперебійний процес виробництва та продажу товарів, робіт, послуг.

На фінансову стійкість впливає безліч факторів, які можна розділити на зовнішні та внутрішні.

До зовнішніх факторів фінансової стійкості відносяться:

Економічні умови господарювання;

Пануюча у суспільстві техніка та технологія;

Платоспроможний попит та рівень доходів споживачів;

Податкова та кредитна політика держави;

рівень розвитку зовнішньоекономічних зв'язків;

Галузева приналежність організації та ін.

Внутрішні фактори, що впливають на фінансову стійкість організації, є:

Структура продукції, її частка у загальному платоспроможному попиті;

Розмір та структура витрат, їх співвідношення з грошовими доходами;

Стан та структура майна;

Структура та ефективність використання капіталу (власного та позикового);

Компетентність та професіоналізм менеджерів організації, гнучкість проведеної ними економічної та фінансової політики (уміння реагувати на зміну внутрішнього та зовнішнього середовища) та ін.

фінансова стійкість оцінюється за допомогою абсолютних та відносних показників.

Абсолютні показники фінансової стійкості - це показники, що характеризують стан запасів та забезпеченість їх джерелами формування. При цьому загальна величина запасів береться до рівної суми значень рядків 1210 «Запаси» та 1220 «ПДВ за придбаними цінностями» бухгалтерського балансу відповідно (сума такого ПДВ враховується при розрахунку, оскільки до прийняття його до відшкодування з бюджету ПДВ має фінансуватися за рахунок джерел формування запасів ).

Для характеристики джерел формування запасів використовуються показники, що відображають ступінь охоплення різних видів джерел (2.4)-(2.6):

1. Наявність власного оборотного капіталу (СІК):

СІК = СК - ВА. (2.4)

2. Наявність власного та прирівняного до нього капіталу – перманентного капіталу (ПК):

ПК = СІК + ДО, (2.5)

де ДО - довгострокові зобов'язання.

3. Загальна величина основних джерел формування запасів (ОІ):

ОІ = СІК + ДО + КК, (2.6)

де КК – короткострокові активи.

Три показники наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів цими джерелами (2.7)-(2.9):

1. Надлишок (+) або недолік (-) власного оборотного капіталу (?СІК):

СІК = СІК - З. (2.7)

2. Надлишок (+) або нестача (-) перманентного капіталу (?ПК):

ПК = ПК – З. (2.8)

3. Надлишок (+) або недолік (-) основних джерел формування запасів (?ОІ):

ОІ = ОІ - З. (2.9)

Виявлення цих показників дозволяє визначити тип фінансової стійкості організації.

Вирізняють чотири типи фінансової стійкості: абсолютна стійкість, нормальна стійкість, нестійкий стан, кризовий стан.

Абсолютна стійкість фінансового становища - зустрічає дуже рідко і задається умовою: надлишком (+) СОК чи його рівністю з величиною запасів (З), тобто. (2.10):

СІК? З. (2.10)

Нормальна стійкість фінансового стану - гарантує платоспроможність та задається умовами:

Недоліком (-) СІК;

Надлишком (+) ПК чи його рівністю з величиною запасів, тобто. (2.11)-(2.12):

СІК? З; (2.11)

Нестійкий фінансовий стан – пов'язаний з порушенням платоспроможності, проте зберігається можливість відновити рівновагу за рахунок поповнення власного капіталу та додаткового залучення кредитів та позик.

Цей тип фінансової стійкості визначається умовами (2.13)-(2.15):

Недоліком (-) СІК;

Недоліком (-) ПК;

Надлишком (+) ОІ або їх рівністю з величиною запасів,

СІК? З; (2.13)

ПК? З; (2.14)

Кризовий фінансовий стан означає, що організація перебуває на межі банкрутства, оскільки в цій ситуації кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість та інші оборотні активи не покривають навіть кредиторську заборгованість та інші короткострокові зобов'язання. Цей тип фінансової стійкості визначається умовою: недоліком (-) ОІ, тобто. (2.16):

З поданих розрахунків випливають два основні способи виходу з нестійкого та кризового фінансового стану:

Поповнення джерел формування запасів (насамперед за рахунок прибутку, залучення на вигідних умовах кредитів та позик) та оптимізація їх структури;

Обґрунтоване зниження рівня запасів (в результаті планування їх залишків, посилення контролю за їх використанням, реалізації товарно-матеріальних цінностей, що не використовуються, та ін.).

Фінансова стійкість можна оцінити з допомогою відносних показників - коефіцієнтів, характеризуючих ступінь незалежності організації від зовнішніх джерела фінансування.

У теорії та практиці таких показників налічується кілька десятків, однак, багато хто з них дублює один одного. Найбільш поширені коефіцієнти фінансової стійкості представлені у табл. 2.2.

Неплатоспроможність, фінансова нестійкість організації може завершитись станом банкрутства. Відповідно до Федерального закону від 26 жовтня 2002 р. № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)», який набрав чинності з 2 грудня 2002 р., під неспроможністю (банкрутством) розуміється визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок зі сплати обов'язкових платежів.

У Законі № 127-ФЗ встановлені ознаки банкрутства: боржник вважається неспроможним (банкрутом), якщо відповідні зобов'язання не виконані ним протягом трьох місяців із дати, коли вони мали бути виконані. Для визначення наявності ознак банкрутства боржника враховуються розміри грошових зобов'язань та обов'язкових платежів. До розміру грошових зобов'язань включають:

Розмір заборгованості за передані товари, виконані
роботи та надані послуги;

Суми позики з урахуванням відсотків, які підлягають сплаті боржником;

Розмір заборгованості, що виникла внаслідок безпідставного збагачення;

Розмір заборгованості, що виникла внаслідок заподіяння шкоди майну кредиторів.

Таблиця 2.2

Показники фінансової стійкості організації

До обов'язкових платежів відносять податки, збори та інші обов'язкові внески до бюджету відповідного рівня та державні позабюджетні фонди в порядку та на умовах, визначених законодавством України. Розмір обов'язкових платежів обчислюється без урахування штрафів (пені) та інших фінансових санкцій.

Відповідно до цього закону справа про банкрутство може бути порушена арбітражним судом за таких умов:

Вимоги до боржника - юридичній особі в сукупності становлять не менше 100 000 руб., До боржника-громадянину - не менше 10 000 руб.;

Зобов'язання щодо задоволення вимог кредиторів не виконані боржником протягом трьох місяців з дати, коли повинні бути погашені.

Натомість багатьма фахівцями серйозно критикувалася оцінка фінансової спроможності організації за цими показниками. Висловлювалась думка, що така оцінка не може бути визнана об'єктивною з таких підстав:

Нормативні значення показників не враховують специфіку окремих галузей економіки (тривалість операційного циклу, характер використовуваної сировини та ін.);

Збільшення коефіцієнтів поточної ліквідності та забезпеченості власними коштами може насправді означати не поліпшення, а погіршення фінансового стану підприємства (наприклад, через зростання простроченої, сумнівної заборгованості, накопичення неліквідних запасів та ін.);

Коефіцієнти не враховують реальну економічну ситуацію в Росії (наприклад, значення коефіцієнта поточної ліквідності, що дорівнює двом, характеризує нормальну ліквідність організації, що працює в умовах стабільного розвиненого ринку).

Однак, крім розглянутих формальних критеріїв, що дозволяють вважати організацію фінансово неспроможною, слід використовувати неформальні критерії, що дають можливість прогнозувати ймовірність потенційного банкрутства, у тому числі за даними фінансової звітності.

До неформальних критеріїв відносяться:

1) незадовільна структура майна організації (зростання незавершеного будівництва, простроченої дебіторської заборгованості запасів товарно-матеріальних цінностей із тривалим періодом обігу та ін.);

2) уповільнення оборотності коштів організації (надмірне накопичення запасів, погіршення стану розрахунків з покупцями та ін.);

3) збільшення періоду погашення кредиторської заборгованості та уповільнення оборотності оборотних активів;

4) тенденції до витіснення у складі зобов'язань організації «дешевих» позикових коштів «дорогими» (як кредитів);

5) наявність простроченої кредиторської заборгованості та збільшення її частки у складі зобов'язань підприємства;

6) наявність та збільшення непокритих збитків;

7) тенденція випереджаючого зростання найбільш термінових зобов'язань порівняно зі зміною високоліквідних активів;

8) падіння значень коефіцієнтів ліквідності;

9) нераціональна структура залучення та розміщення коштів (формування довгострокових (необоротних) активів за рахунок короткострокових джерел коштів) та ін.

Пропонуємо до вашої уваги журнали, що видаються у видавництві «Академія Природознавства»